三 中国国家资本的再度崛起——以国债投资实现区域经济再平衡

为了扶持制造业，央行扩大对制造业贷款，当97年金融危机爆发，低端制造业出口受阻，很多企业倒闭或者艰难维持，导致银行无法收回贷款，形成烂账，所以我们应当和东亚国家一样爆发经济危机，但是举国体制发挥了绝对作用，财政帮助银行剥离所有烂账，形成四大资产公司【36】帮助处理这些烂账，国家用仅有的1000多亿外汇储备重新向银行** 注 **资，让银行重新满足资本充足率，从而避免了金融危机的爆发。

同一时期，恰恰是国家资本的再度崛起，1998年由于外需的大幅下降，我们必须靠内需拉动投资，于是“新国家主义”，罗斯福新政的中国版正式提出，即政府直接干预经济，以政府直接投资为主，拉动经济增长，中国从98年开始，从低端制造业出口拉动，转变为国内投资拉动，国家增发国债，用增发的国债进行投资。什么领域能够承载庞大的投资且不产生一般消费品呢，就是基础设施建设。

最先开始的是西部大开发，头五年西部大开发总共投入三万六千亿，其中三分之二是国债，陡然的将西部经济拉动起来，这是投资拉动，然后提出东北老工业基地振兴，在东北搞大型建设。这个阶段国家以国债投资，投资大型国有企业，大型国企建设大型基建项目，大型基建项目拉动中国经济增长。从1998年开始，中国进入低增长，但是大投资形成的国有企业复苏阶段，高速公路成网，铁路改造，中国基本建设的形式非常壮观，在这个情况下，“中国崩溃论”转向“中国威胁论”。

中国国家资本的崛起，不仅重新拉动了中国的经济复苏，而且实现了区域经济再平衡，中西部的崛起，东北衰败的减缓，在这个世界上是独一无二的。真正让西方感到威胁的就是中国国家资本的崛起和区域发展再平衡的能力。

【36】四大资产公司：我国四大资产管理公司，即中国华融资产管理公司，中国长城资产管理公司，中国东方资产管理公司，中国信达资产管理公司